316不銹鋼管

　期貨市場13日收盤，玉米、白糖漲超1%，滬銅、鄭棉、棕櫚、滬鉛、滬鋁等收漲;玻璃跌停，焦炭、焦煤跌超3%，316不銹鋼管
跌超2%，滬錫、滬鎳、熱卷、滬鋅、豆粕、菜粕等收跌。
　　鐵礦石今日(13日，下同)收跌2.84%，316不銹鋼管跌2.21%，連續(xù)兩日大跌。
　　業(yè)內(nèi)人士分析，今年夏天316不銹鋼行業(yè)淡季快速上漲，提前透支了鋼市“金九銀十”的行情，鋼市可能迎來階段性調(diào)整。

　　截至上周末，全國316不銹鋼綜合庫存總量為967萬噸，環(huán)比增幅為1.5%。這是全國鋼材市場庫存連續(xù)第八周上升。庫存在進入傳統(tǒng)消費旺季后依然上升，對316不銹鋼市場信心將形成一定打擊。

　　分析師分析，終端需求趨弱和316不銹鋼出口量下降，是導(dǎo)致近期國內(nèi)鋼材庫存量持續(xù)攀升的主要原因。據(jù)其分析，首先，商品房銷售增速似有回落態(tài)勢，房地產(chǎn)開發(fā)投資延續(xù)低增長。5月以來，房地產(chǎn)開發(fā)投資已經(jīng)連續(xù)3個月下跌。其次，鋼企在盈利效應(yīng)面前，挖潛生產(chǎn)積極性高漲。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，8月份重點鋼鐵企業(yè)累計316不銹鋼日均產(chǎn)量為169.87萬噸，接近產(chǎn)量的歷史高點。

　　機構(gòu)觀點

　　國泰君安期貨高級分析師劉秋平認(rèn)為，最近316不銹鋼管期貨市場心態(tài)不穩(wěn)，拋壓較大。此外，市場對于四季度流動性是否會延續(xù)寬松、宏觀調(diào)控是否收緊開始出現(xiàn)較大分歧，這也影響了市場心態(tài)。

　　316不銹鋼期貨價格是否超漲?

　　郭建權(quán)：可能有人會擔(dān)心它這個價格是不是存在著泡沫，是不是超漲了，像去年的股災(zāi)一樣。我們怎么樣判定超漲，可以從幾個角度去判斷。第一個角度看期現(xiàn)貨價格的價差，期貨是不是大幅的升水，如果期貨升水現(xiàn)貨非常多，說明對未來的預(yù)期態(tài)度，脫離現(xiàn)貨太遠(yuǎn)。我們現(xiàn)在所看到的期現(xiàn)價差來看，316不銹鋼還是偏貼水的，因為現(xiàn)貨的價格也不是很真實，不真實的話，可能有這個價格，你采不到貨，比如最近的焦煤、動力煤，我們看到的期現(xiàn)價差并沒有出現(xiàn)大幅的升水。前期316不銹鋼期貨有一定的升水，最近的調(diào)整把升貼水也都修復(fù)了。第一個角度從期現(xiàn)價差沒有明顯的超漲現(xiàn)象。

　　黑色系走勢有望分化

　　展望后市期價波動，永安期貨研究員劉亮亮分析，從利潤傳導(dǎo)的角度看，目前黑色利潤傳導(dǎo)至煤炭端。對于焦煤焦炭而言，316不銹鋼大幅下跌后，焦煤跟跌，焦炭補跌，后期焦煤焦炭繼續(xù)補跌的概率較大，但焦煤焦炭基本面仍向好，鋼廠尚有利潤，且鋼廠目前尚無減產(chǎn)跡象，焦煤焦炭跌途波折，特別是焦煤短期仍有大幅反彈的可能。不過，鋼廠利潤壓縮后，焦炭將首當(dāng)其沖，一旦鋼廠利潤接近零，316不銹鋼出現(xiàn)補跌的概率較大，且跌幅可能較大，焦煤隨后會補跌。對于動力煤而言，目前條件下主要受政策影響，大體上應(yīng)該維持寬幅震蕩走勢。

　　施雨辰也認(rèn)為，后期316不銹鋼品種走勢有望出現(xiàn)分化。基本面相對較強的焦煤和焦炭期貨將維持偏強態(tài)勢，鐵礦石品種由于下游鋼鐵產(chǎn)量減少，以及澳大利亞、巴西對中國出口量維持高位，供應(yīng)壓力較大，價格易跌難漲。316不銹鋼管期貨則在多空因素交織下，有望維持寬幅震蕩格局。

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